ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para piyasasında yatırım sözleşmelerini kapsayan yeni bir düzenleme teklifini kamuoyuna sundu. Bu adım, Mart 2026'da yayımlanan yorumun ardından kripto varlıklara ilişkin federal menkul kıymetler yasalarının uygulanmasını netleştirmeyi hedefliyor.
Kripto Varlık Düzenlemesinin Amacı
SEC tarafından açıklanan 'Kripto Varlık Düzenlemesi' başlıklı teklif, yerel kripto piyasalarında sorumlu sermaye oluşumunu destekleyerek inovasyonun önündeki engelleri kaldırmayı amaçlıyor. Düzenlemenin, piyasa katılımcılarına yatırım sözleşmeleri kapsamında netlik sağlayarak sermaye artırımı süreçlerini kolaylaştırması bekleniyor.
Kayıt Zorunluluğuna İki Farklı Muafiyet
Önerilen kurallar, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın kayıt zorunluluğuna ilişkin iki ayrı muafiyet sunuyor. Birincisi, dört yıl içinde toplam 5 milyon dolara kadar tek seferlik arz için muafiyet sağlarken, ikincisi her 12 ayda 75 milyon dolara kadar arz yapılmasına izin veriyor. Her iki muafiyet kapsamında ihraççıların yatırımcılara belirli açıklamalar yapması gerekiyor.
İkinci muafiyetten yararlanan ihraççılar ise finansal tablolarını sunmak ve devam eden raporlama yükümlülüklerine uymak zorunda olacak. Bu kapsamda, menkul kıymetlerin teklif ve satışlarında eyalet düzeyindeki kayıt ve yeterlilik şartları uygulanmayacak.
Güvenli Liman Uygulaması ve İhraççı Yükümlülükleri
SEC kural teklifi, kripto varlıkların yatırım sözleşmesi olarak değerlendirilmemesi için şartlı bir 'güvenli liman' uygulaması da içeriyor. Bu uygulama, ihraççıların vadettikleri yönetimsel süreçleri tamamlaması veya kalıcı olarak sona erdirmesi halinde devreye girecek.
SEC Başkanı Paul Atkins'in Değerlendirmeleri
SEC Başkanı Paul Atkins, düzenleyici çerçevenin kripto piyasalarına netlik kazandırma çabalarının bir parçası olduğunu belirtti. Atkins, Kongre'nin kalıcı bir düzenleme oluşturma sürecinde olduğu bu dönemde, teklifin girişimcilere ve piyasa katılımcılarına federal menkul kıymetler yasaları kapsamında sermaye artırımı için net yollar sunduğunu ifade etti.
Atkins ayrıca, bu düzenlemenin ABD kripto varlık piyasalarında inovasyonun sürdürülebilirliğini sağlamak için kritik bir adım olduğunu vurguladı.
Sonuç ve Beklentiler
SEC'in önerdiği yeni kurallar, kripto varlık piyasasında yatırım sözleşmelerine yönelik belirsizlikleri azaltmayı ve sermaye piyasalarının daha düzenli işlemesini sağlamayı hedefliyor. Düzenlemenin kabulü halinde, piyasa aktörlerinin uyum süreçleri ve raporlama yükümlülükleri netleşecek. Gelişmeler yakından takip ediliyor.